Emisja akcji przez spółkę przypomina dodruk pieniędzy. W obu przypadkach dochodzi do dewaluacji. 02.04.2026 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Energa S.A. podczas burzliwego zebrania przyjmuje (głosami) Orlenu uchwały związane z emisją dużego pakietu akcji Energa S.A. (największej emisji akcji w 35 letniej historii warszawskiej giełdy). Coraz częściej spółka wyręcza się kancelarią Głuchowski Siemiątkowski Zwara Adwokaci i Radcowie Prawni, znaną nie tylko w Trójmieście.

Jak wyglądałaby nasza sytuacja, gdybyśmy posiadali mieszkanie zamiast akcji? Jesteś właścicielem mieszkania na świetnym osiedlu w Sopocie, z widokiem na morze. W 2013 roku właściciel całego osiedla sprzedał połowę mieszkań na wolnym rynku, na licytacji. Katalog pięknie opisywał całe osiedle, chwalił dobre zarządzanie i świetny stan osiedla. Na kupno mieszkań było bardzo dużo chętnych z całej Polski. Chciałem kupić o wiele większe mieszkanie i byłem na to przygotowany finansowo, ale byłem także szczęśliwy z nabycia kawalerki.

Zgodnie z ostatnio opublikowanymi wynikami finansowymi za III kw. 2025 r., wstępnymi wynikami za IV kw. 2025 r. oraz raportami bieżącymi o zdarzeniach z wpływem na wyniki za IV kw. 2025 r., można szacować wartość aktywów netto (wartość księgową) Grupy Energa S.A. na koniec 2025 r. na ok. 31 PLN. Obecna cena „rynkowa” implikuje wycenę na poziomie ok. 60% tej wartości księgowej aktywów netto Grupy Energa. Jest to wartość niezrozumiale niska.

Wytwarzają, sprzedają i dystrybuują energię elektryczną w Polsce. Co więcej, kontrolowane są przez Skarb Państwa – a konkretnie przez kilka rządowych resortów. Infrastrukturalne spółki energetyczne, bo o nich mowa, to firmy o fundamentalnym znaczeniu z perspektywy bezpieczeństwa energetycznego naszego kraju. Czy wypłacają one jednak dywidendy swoim akcjonariuszom?

W ramach fuzji LOTOS-u z ORLEN-em doszło do budzącej kontrowersje sprzedaży części udziałów Rafinerii Gdańskiej spółce Saudi Aramco. Wcześniej została uchwalona nowelizacja „U S T A W Y z dnia 24 lipca 2015 r. o kontroli niektórych inwestycji”. Specjaliści opracowali ekspertyzę, w której wykazali, że zmiana przepisów była „niedopuszczalna z uwagi na bezpieczeństwo korporacyjne Rzeczpospolitej Polskiej”, a jej efektem okazała się „dewastacja i zniweczenie polskiego systemu kontroli inwestycji zagranicznych”. Jakie inne, mocne tezy wypływają z tego dokumentu?

Podczas Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Energi (02.04.2026 r.), uchwała o emisji akcji z prawem poboru została przyjęta. Wprowadzenie jej w życie może otworzyć furtkę Orlenowi do przekroczenia 95% głosów w spółce – wówczas obecni drobni akcjonariusze stracą realny wpływ na jej funkcjonowanie. W tym kontekście warto wspomnieć o działaniach Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych, które „gra do jednej bramki” z mniejszościowymi udziałowcami.