Po bardzo dobrym 2025 roku aktualny rok zapowiada się rewelacyjnie.
WYNIKI ZA I KWARTAŁ 2026 R.
Poprawiły się trzy główne filary przedsiębiorstwa: dystrybucja, OZE oraz detal. Wartość księgowa na akcję wzrosła na koniec I kw. 2026 r. do 32,81 zł. Zakładając w II kw. 2026 r. wyniki zbliżone do tych, które Energa osiągnęła w 2025 r., nawet po rozwodnieniu w wyniku emisji nowych akcji wartość księgowa na akcję wyniesie 27,09 zł.
Szczegóły w artykule na naszym portalu:
WYNIKI SPÓŁKI ZA CAŁY 2025 R.
Grupa Energa zakończyła 2025 rok z zyskiem netto 1,2 mld zł — prawie czterokrotnie wyższym niż rok wcześniej. EBITDA wzrosła o 5 proc. – 3,6 mld zł, a przychody wyniosły 21,7 mld zł. W jednym roku spółka wydała na inwestycje 5,6 mld zł. W 2025 r. Energa przekroczyła 1 GW łącznej mocy zainstalowanej w OZE. Wyprodukowała 3,4 TWh — o 24 proc. więcej niż rok wcześniej. „Złotą żyłą” wciąż pozostaje dystrybucja. Sama tylko Energa Operator wypracowała EBITDA na poziomie 3,3 mld zł, zainwestowała 3,2 mld zł, zmodernizowała i wybudowała 4,6 tys. km linii dystrybucyjnych (ma ich w sumie ponad 200 tysięcy kilometrów), przyłączyła 62 tys. nowych odbiorców. Historycznie maksymalne inwestycje zostały jeszcze wsparte pożyczką z KPO w wysokości 9,4 mld zł.
Po więcej szczegółów warto spojrzeć na:
https://biznesalert.pl/energa-czterokrotnie-zwiekszyla-zysk-wyniki-za-2025-rok/
DYWIDENDA
Mimo bardzo dobrych wyników Energa od 9 lat nie wypłaca dywidendy. Większość akcjonariuszy to starsi ludzie, a duża ich część to dawni, emerytowani pracownicy Energa. Uważamy, że jest to wielka niegodziwość spółki w stosunku do swoich pracowników. Pisząc „spółka” mamy na myśli jej reprezentantów – jej zarząd. Przecież oni także kiedyś będą emerytowanymi pracownikami Energa. Chcą żeby i ich też w przyszłości tak traktowano?
Najbardziej lojalni akcjonariusze (inwestorzy długoterminowi oraz dawni pracownicy) są najbardziej poszkodowani. Kuriozum zaistniałej sytuacji akcjonariuszy jest to, że część z nich po prostu nie dożyła dywidendy, ani możliwości wyjścia z inwestycji po cenie chociażby tylko zbliżonej do wartości spółki. Od 6 lat pobyt spółki na giełdzie to karykatura wolnego rynku. Wycena giełdowa (wg kursu) jest najniższa z wszystkich przedsiębiorstw energetycznych, a przecież spółka– bez dwóch zdań – jest najbardziej wartościowa. Niestety cena akcji „podąża” za decyzjami Orlenu i wydaje się, że i w interesie Orlenu – większościowego, przejmującego spółkę, akcjonariusza.
REKOMENDACJA ZARZĄDU I RN
2 kwietnia 2026 r., podczas NWZA Energa S.A., Orlen przeforsował uchwałę o emisji akcji spółki – największej w 35-letniej historii GPW – o wartości ponad 5 mld zł. 43 akcjonariuszy złożyło do Sądu Okręgowego w Gdańsku przedprocesowy wniosek o zabezpieczenie powództwa (a później sam pozew o uchylenie uchwały). 28.04. sąd podjął decyzję o zabezpieczeniu, czyli wstrzymał proces emisji akcji, dopatrując się w niej pokrzywdzenia akcjonariuszy mniejszościowych. 05.05. zarząd spółki wydał negatywną rekomendację co do wypłaty dywidendy z zysku za rok 2025 r. a dzień później rada nadzorcza Energi zaopiniowała pozytywnie tę rekomendację. Zastanawiający jest jednak podany w uzasadnieniu argument (we wniosku zarządu do WZA):
”W związku z zaistniałą sytuacją i brakiem zapewnienia dokapitalizowania w ramach podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, celem m.in. zabezpieczenia środków na finansowanie inwestycji zawartych we WPIS niezbędne jest zatrzymanie w Spółce zysku netto za 2025 rok.”
Spółka odwołuje się od decyzji Sądu Okręgowego do Sądu Apelacyjnego w Gdańsku (SA). Następuje nieprawdopodobny zwrot akcji – 8 maja (praktycznie w ciągu jednego dnia po przydzieleniu sędziego) Sąd Apelacyjny podejmuje decyzję o oddaleniu wniosku o zabezpieczenie. Proces emisji akcji znów rusza. Dokapitalizowanie realizuje się, przez to główny argument zarządu za zatrzymaniem zysku w spółce (brakiem dywidendy) znika. Wydaje się logicznym, aby zarząd i rada nadzorcza jeszcze raz przeanalizowała tę kwestię i przedstawiła nową rekomendację. Nikt z akcjonariuszy jednak już nie wierzy w dobre intencje zarządzających. Decyzję poznamy zapewne dopiero podczas WZA, 12.06.2026 r.
DYWIDENDA W UCHWALE „EMISYJNEJ”
Uchwała Nr 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Energi z dnia 02 kwietnia 2026 roku w § 1 ust.4. przewiduje:
„Akcje Serii CC uczestniczyć będą w dywidendzie na następujących warunkach:
1) Akcje Serii CC zapisane po raz pierwszy na rachunku papierów wartościowych najpóźniej w dniu dywidendy ustalonym w uchwale Walnego Zgromadzenia Spółki w sprawie podziału zysku, uczestniczyć będą w dywidendzie począwszy od zysku za poprzedni rok obrotowy, tj. od dnia 1 stycznia roku obrotowego poprzedzającego bezpośrednio rok, w którym akcje te zostały zapisane po raz pierwszy na rachunku papierów wartościowych,
2) Akcje Serii CC zapisane po raz pierwszy na rachunku papierów wartościowych w dniu przypadającym po dniu dywidendy ustalonym w uchwale Walnego Zgromadzenia Spółki w sprawie podziału zysku, uczestniczyć będą w dywidendzie począwszy od zysku za rok obrotowy, w którym akcje te zostały zapisane po raz pierwszy na rachunku papierów wartościowych, tj. od dnia 1 stycznia tego roku obrotowego.”
Powyższe oznacza tyle, że wszystko zależy od decyzji WZA czyli od Orlenu, bo on ma większość głosów. Może zdecydować o wypłacie (bądź nie) dywidendy, on także zdecyduje czy ta ewentualna dywidenda (poprzez określenie dnia dywidendy) będzie należeć się tylko posiadaczom „starych” akcji, czy wszystkim akcjonariuszom, także tym posiadającym akcje z nowej emisji.
CO DALEJ Z ENERGĄ ?
Orlen wraz z ogłoszeniem zaproszenia do sprzedaży akcji w grudniu 2025r. (po 18,86 zł) deklarował zwiększenie posiadania do 100% akcji w Energa. W dalszym ciągu kupuje na rynku akcje Energa w tej samej cenie, nie zmienił także (przynajmniej oficjalnie) swojej deklaracji co do objęcia 100% akcji.
Portal XYZ.pl w dniu 26.06.2026 r. napisał, że:
„Orlen nie mówi jednak, co zrobi po objęciu nowych akcji Energi. Co więcej, nasze źródła podają, że los Energi nie jest jeszcze politycznie przesądzony. We wrześniu 2025 r. informowaliśmy o naciskach gdańskiej frakcji Koalicji Obywatelskiej na wydzielenie Energi z grupy Orlen. Miałoby to wzmocnić pozycję gdańskiej spółki, która – zdaniem części polityków – w paliwowej grupie jest marginalizowana. Ten scenariusz jednak się nie powiódł, a zamiast tego Orlen zaczął realizować plan większej integracji Energi w grupie.” Dodajmy, że w ostatnim czasie przeniesiono z Warszawy do Gdańska siedziby spółek Orlen Neptun oraz Polskie Elektrownie Jądrowe. Czyżby to była dla Pomorza pewnego rodzaju rekompensata za utratę Grupy Lotos oraz Energi?
https://xyz.pl/emisja-o-ktorej-wielu-akcjonariuszy-nie-wie-orlen-na-drodze-do-przejecia-energi/
PUENTA
Portal XYZ wskazuje na zakuluarową walkę o gdańską spółkę. Tymczasem stare powiedzenie mówi: „jak nie wiadomo, o co chodzi, to chodzi o pieniądze”. Spółki Grupy Energa to nawet kilkaset wysoko wynagradzanych stanowisk, tam dzieli się pieniądze w Fundacji Energa, tam decyduje się, kto realizuje inwestycje – w dziesiątkach miliardów złotych, tam decyduje się o kolejności przyłączy prywatnych elektrowni wiatrowych i fotowoltaicznych, tam decyduje się, które z nich nabywa Energa, i tam w końcu spółka płaci podatki. Wiano Panny Młodej jest nieprzeciętne, zainteresowanych stron jest dużo.
Oficjalnie o rękę Panny Energi stara się jej dawny kawaler Pomorze. Jednak aktualny jej partner, namaszczony przez poprzedniego króla, który 6 lat temu, w podstępny sposób porwał pannę, dopina kwestie finansowe umowy małżeńskiej. Najbardziej pokrzywdzeni wydają się krewni Panny Młodej (akcjonariusze), którzy złożyli się na jej posag, a nie otrzymali zaproszenia na ucztę weselną. Wszystkiemu przygląda się liczny dwór króla, poruszającego, w tym „teatrze”, kukiełkami. TUSKU, MUSISZ rozliczyć Orlen!
