2 kwietnia 2026 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Energa S.A. przyjęło uchwały o podwyższeniu kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii CC z zachowaniem prawa poboru. Według Fundacji skutki tej emisji mogą być trwałe i w mniejszym lub większym stopniu, w każdym przypadku doprowadzić do pokrzywdzenia akcjonariuszy mniejszościowych.

11 czerwca 2026 r. fundacja „To Co Najważniejsze” zwróciła się do Urzędu Komisji Nadzoru Finansowego o podjęcie pilnych czynności nadzorczych w związku z emisją akcji serii CC Energa S.A. oraz obrotem prawami poboru. W ocenie fundacji cała operacja mogła w praktyce służyć przede wszystkim zwiększeniu udziału ORLEN S.A. w Energa S.A. kosztem akcjonariuszy mniejszościowych.

W piśmie wskazano, że choć formalnie zachowano prawo poboru, to w realiach tej sprawy mogło ono mieć charakter wyłącznie pozorny. Fundacja podnosi, że przy bardzo niskiej płynności akcji i praw poboru, ograniczonym free float oraz dominującej pozycji ORLEN S.A. mniejszościowi akcjonariusze mogli nie mieć realnej możliwości ani objęcia nowych akcji, ani uzyskania adekwatnej rekompensaty ze sprzedaży praw poboru.

Szczególne zastrzeżenia dotyczą ceny emisyjnej, ustalonej na poziomie 18,50 zł za akcję. Fundacja twierdzi, że cena ta mogła nie odpowiadać wartości godziwej akcji Energa S.A., a sama emisja – prowadzić do transferu wartości ekonomicznej na rzecz ORLEN S.A. W piśmie wskazano również, że spółka nie wykazała w sposób wystarczający, iż tak duże dokapitalizowanie było rzeczywiście konieczne.

Fundacja wnosi do UKNF o zbadanie, czy emisja została przeprowadzona zgodnie z zasadami uczciwego obrotu, transparentności rynku kapitałowego i równego traktowania akcjonariuszy. Domaga się także sprawdzenia, czy nie doszło do naruszeń rozporządzenia MAR, ewentualnej manipulacji instrumentami finansowymi oraz działań skoordynowanych pomiędzy ORLEN S.A. i Energa S.A..

Wnioski fundacji obejmują również wezwanie obu spółek do przedstawienia dokumentów, analiz i korespondencji dotyczących emisji, ceny emisyjnej oraz planowanego udziału ORLEN S.A. po emisji. Fundacja zaapelowała ponadto o rozważenie działań, które zapobiegłyby utrwaleniu skutków operacji do czasu wyjaśnienia sprawy przez organ nadzoru i sąd.

Kopię pisma prezes fundacji Jan Trzciński osobiście złożył na ręce zarządu spółki podczas WZA Energa S.A. 12 czerwca 2026 r. w Gdańsku.

Pismo zostało wysłane także do wiadomości:

Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A.

Spółki Orlen S.A.

Sądu Rejonowego Gdańsk-Północ w Gdańsku, VII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego.

Pełna wersja pisma: link.